在全球市場波動加劇的時代，您是否正在尋找一個既能保值又能提供穩定現金流的避風港？「美國國債」或許就是答案。但到底美國國債是什麼？它如何成為投資人眼中的定心丸？本文將為您完整解析核心概念，從五花門的美債種類比較，到三種最實用的投資美國公債方法，讓您一篇搞懂如何佈局全球最安全的資產之一，穩健累積財富。
美國國債是什麼？為何被稱為全球最安全的資產？
想搞懂美國公債，不用把它想得太複雜。它本質上就是一種借據，只是借錢的對象是世界上最強大的經濟體——美國政府。當你購買美國國債，就等於是把錢借給美國聯邦政府，而政府承諾在未來的特定日期，不僅會歸還你的本金，還會支付固定的利息給你。這就是美國國債最基本的運作原理。
美國公債的定義：美國政府的借據
當美國政府需要資金來進行國家建設（例如蓋高速公路、發展國防或推動社會福利）而稅收不夠用時，就會透過財政部發行債券向大眾借錢。這些由美國政府發行、以其國家信用作為擔保的債券，統稱為「美國國債」（U.S. Treasury Securities）。投資人可以是個人、企業，甚至是其他國家的政府。因為發行者是美國政府，其背後有著強大的徵稅能力與經濟實力，所以它被市場公認為幾乎沒有「違約風險」（Default Risk）的投資工具。
為什麼投資美國國債？3 大核心優勢：穩定、高信評、避險
在眾多投資工具中，美國國債能脫穎而出，主要歸功於以下三大優勢：
- 🥇 極高的信用評級：美國政府的信用是全球最頂尖的。國際三大信評機構（如穆迪、標準普爾）雖然偶有調整，但始終給予極高的美國政府信用評級。這代表美國政府幾乎不可能還不出錢，讓投資人的本金安全得到最大保障。
- ✅ 穩定的現金流：除了到期還本，大多數美國國債會定期支付利息（稱為「票息」），為投資人提供一筆穩定、可預期的被動收入。這對於退休規劃或需要固定現金流的投資人來說，是相當吸引人的特點。
- 🛡️ 絕佳的避險功能：每當全球發生經濟危機或市場恐慌時（例如股市大跌），資金會從高風險的資產（如股票）流向安全的資產，而美國國債往往是首選。這種「追求安全」（Flight to Quality）的現象會推升美債價格，使其在市場動盪時發揮重要的資產保護作用。
美債種類大解析：短、中、長期公債怎麼選？
美國國債並非單一產品，而是根據到期日的長短，主要區分為三種不同的美債種類。了解它們的特性，才能根據自己的資金規劃與風險承受度，做出最適合的選擇。
短期美國國庫券 (T-Bills)
國庫券（Treasury Bills, T-Bills）是到期日最短的美國公債，天期通常在一年以內，常見的有 4、8、13、17、26 與 52 週。T-Bills 的一大特色是「折價發行」（Issued at a discount），它本身不支付票息。投資人的獲利來自於購買時的價格與到期時拿回面額之間的價差。例如，你用 990 美元買入一張面額 1000 美元的國庫券，到期時美國政府會還你 1000 美元，中間的 10 美元就是你的利息收入。因為天期極短，T-Bills 的價格對利率變動最不敏感，流動性也最高，非常適合短期資金停泊或追求極致安全的投資人。
中期美國國庫票據 (T-Notes)
國庫票據（Treasury Notes, T-Notes）屬於中期債券，到期日介於 2 年至 10 年之間，常見的有 2、3、5、7、10 年期。與 T-Bills 不同，T-Notes 每半年會支付一次利息，並在到期時歸還票面上的本金。T-Notes 是市場上交易最活躍的美國公債，尤其是指標性的「10年期美國公債」，其殖利率的變化更是全球金融市場的重要風向標。它在收益性與風險性之間取得了不錯的平衡，適合希望獲得穩定配息，又能承受一定利率風險的中期投資人。
長期美國國庫債券 (T-Bonds)
國庫債券（Treasury Bonds, T-Bonds）是天期最長的美國公債，發行年期通常為 20 年或 30 年。它和 T-Notes 一樣，每半年支付一次利息，並於到期時償還本金。由於存續期間（Duration）最長，T-Bonds 的價格對利率變動最為敏感。當市場預期未來利率將走低時，T-Bonds 的價格上漲潛力最大；反之，若進入升息循環，其價格下跌的風險也最高。這類債券適合能夠長期鎖定資金、並希望賺取更高票息的投資人。
【比較總表】三種美國公債種類差異一看就懂
為了讓您更清楚地掌握這三種美債的差異，我們整理了以下比較表：
| 特徵 | 短期國庫券 (T-Bills) | 中期國庫票據 (T-Notes) | 長期國庫債券 (T-Bonds) |
|---|---|---|---|
| 到期年限 | 一年以內 | 2 至 10 年 | 20 至 30 年 |
| 利息支付 | 無票息，折價發行 | 每半年付息一次 | 每半年付息一次 |
| 利率敏感度 | 低 | 中等 | 高 |
| 適合對象 | 短期資金停泊、極度保守者 | 中期投資、平衡風險與收益者 | 長期投資、鎖定高利率者 |
投資美國公債的3種主流方法
了解美國國債是什麼以及各種美債種類後，接下來的重點就是「如何買」。對台灣投資人來說，主要有三種主流的投資美國公債方法，各有其優缺點，您可以依據自己的投資習慣與資金規模來選擇。
方法一：直接購買美國公債（透過海外券商或國內複委託）
最直接的方式就是自己買進單一一檔美國公債。這可以透過兩種管道達成：
- 海外券商：如 IB 盈透證券、Fidelity 富達等，可以直接在線上開戶，並在券商的債券市場（Bond Market）下單購買。優點是選擇多元、交易成本相對較低，但需要處理海外開戶與電匯等程序。
- 國內券商複委託：透過國內券商（如元大、富邦、國泰）的「複委託」服務下單。優點是介面熟悉，資金不用匯出國外，但缺點是手續費通常較高，且可選擇的債券標的可能有限。
直接購買的好處是，只要持有至到期，就能鎖定購買當下的殖利率，不用擔心市場價格波動。這對於目標是「保本領息」的投資人來說，是確定性最高的方法。
方法二：投資美債 ETF (交易所交易基金)
對於小資族或不想研究單一債券的投資人來說，美債 ETF 是一個非常方便的工具。ETF 就像一個籃子，裡面裝著一籃子的美國公債，通常會追蹤特定年期（如 1-3 年短期、7-10 年中期、20+ 年長期）的債券指數。例如，知名的 TLT 就是追蹤 20 年期以上美國公債的 ETF。
投資美債 ETF 的優點是：
- 門檻低：一股幾十到一百多美元就能入手，小額資金即可參與。
- 分散風險：自動持有一籃子債券，避免單一債券的風險。
- 交易方便：像股票一樣在交易所掛牌，隨時可以買賣，流動性極佳。
不過，ETF 沒有「到期日」的概念，其淨值會隨著市場利率變動而持續波動，因此無法像直接持有債券一樣保本。想深入了解的投資人，可參考【富途牛牛買美債教學】為什麼要投資美國國債？新手必知的3大優勢。
方法三：申購債券型基金
債券型基金與 ETF 類似，都是由基金經理人管理一籃子的債券組合。投資人可以透過銀行或基金平台進行申購。相較於 ETF 被動追蹤指數，主動式的債券型基金經理人會試圖透過買賣操作，來創造比指數更好的績效。不過，這也意味著其管理費用通常會比 ETF 來得高，且績效好壞相當依賴經理人的操盤能力。
【優缺點比較】直接買 vs. 買 ETF，哪種適合我？
「直接買債券」和「買債券 ETF」是最多人猶豫的兩種方式。底下這個表格，幫助您快速判斷：
| 比較項目 | 直接購買美國公債 | 投資美債 ETF |
|---|---|---|
| 保本能力 | 可保本 (只要持有至到期) | 不保本 (價格隨市場波動) |
| 到期收益 | 確定 (買入時即鎖定) | 不確定 (配息與價格皆會變動) |
| 資金門檻 | 較高 (通常 1,000 美元起) | 低 (一股即可交易) |
| 交易成本 | 手續費 (單次) | 經理費 (每年持續收取) |
| 適合情境 | 退休規劃、資產保全、鎖定收益 | 資產配置、波段交易、小額投資 |
開始投資美國公債前，你必須知道的2大風險
雖然美國公債被視為安全資產，但「安全」不代表「完全沒有風險」。在投入資金前，務必了解以下兩種主要風險，才能做出更明智的決策。
利率風險：升息與降息如何影響你的美債價格？
這是投資債券最重要的必修課：債券價格與市場利率呈反向關係。
- 當市場利率上升（升息）時：新發行的債券會提供更高的票息，顯得更有吸引力。相較之下，你手中持有的舊、低利率債券就沒那麼值錢了，所以其市場價格會下跌。
- 當市場利率下降（降息）時：新發行的債券票息變低，這時你手中的舊、高利率債券就顯得特別珍貴，想買的人變多，其市場價格就會上漲。
這個價格波動對持有至到期的投資人沒有影響，但對於想在次級市場賣出，或是投資美債 ETF 的人來說，就是影響損益的關鍵。一般來說，債券的存續期間越長，對利率的敏感度就越高，價格波動也越大。
通貨膨脹風險：你的真實回報率可能被通膨侵蝕
通貨膨脹是固定收益投資的天敵。假設你買的美國公債，一年提供 3% 的利息，但同年度的通貨膨脹率卻高達 4%，這意味著你的「實質報酬率」其實是負的 (-1%)。你的錢雖然名目上變多了，但購買力卻下降了。因此，在評估美債的投資價值時，不能只看票面利率或殖利率，還必須將當下及未來的通膨預期一併考量進去。
常見問題 FAQ
投資美國國債的利息需要繳稅嗎？
對台灣投資人而言，美國國債的利息收入屬於海外所得。若透過國內券商複委託，利息會被預扣 30% 的稅款，但這筆稅款可以在隔年申報綜合所得稅時，納入海外所得計算，若符合條件有機會退稅。若透過海外券商，則依各券商規定處理，但最終仍需自行誠實申報海外所得。
美債的「殖利率」是什麼意思？越高越好嗎？
「殖利率」（Yield）是衡量債券投資回報率的關鍵指標，它考慮了買入價格、票面利率和到期時間，是比票面利率更精準的「真實年化報酬率」。殖利率越高，代表投資人持有的潛在回報越高。但高殖利率也可能反映了市場對該債券風險的擔憂（雖然美債風險極低）或對未來利率上升的預期。因此，不能單純認為越高越好，還需結合當下的經濟環境判斷。可參考債券殖利率計算全攻略一文有更詳細的解說。
最少需要多少錢才能開始投資美國公債？
這取決於您的投資方式。如果想直接購買單一債券，通常最低面額為 1,000 美元，是比較適合資金充裕的投資人。但若選擇投資美債 ETF，門檻就非常親民，一股可能只需數十至一百多美元（約幾千台幣），非常適合小資族或想定期定額投入的投資人。
TIPS 和 I-Bond 也是美國公債嗎？
是的，TIPS（抗通膨國庫券）和 I-Bond（儲蓄債券）也是美國財政部發行的債券，它們的特點是能對抗通膨。TIPS 的本金會根據消費者物價指數（CPI）進行調整，而 I-Bond 的利率則由固定利率和通膨率兩部分組成。這兩者是專為規避通膨風險而設計的，在特定環境下是很好的選擇。
結論
總結來說，了解美國國債是什麼、熟悉不同美債種類的特性，並選擇適合自己的投資美國公債方法，是建立穩健投資組合的關鍵第一步。無論您是想透過直接持有債券來鎖定長期收益的退休族，還是希望利用美債 ETF 靈活操作、賺取價差的積極投資人，美國公債這項工具都能在您的資產配置中扮演不可或缺的穩定基石角色。面對充滿不確定性的金融市場，將一部分資金投入美國公債，無疑是兼顧安全與收益的明智之舉。