每年6月到9月的除權息旺季，是台股投資人最期待的盛事之一。當看到公司宣布發放「股票股利」，許多存股族或投資新手常感到困惑：這跟現金股利有什麼不同？領到股票股利真的好嗎？想知道股票股利計算方式嗎？更重要的是，為什麼有時候領完股利，股價反而下跌了？深入了解股票股利對股價影響，是做出明智投資決策的關鍵第一步。
別擔心，這些問題是許多投資人的共同疑問。這篇文章將帶你從頭開始，一次釐清股票股利的核心概念，從計算方式、優缺點分析，到對股價的實際影響，讓你未來在存股路上，能更精準地評估一家公司的股利政策，做出最有利的判斷。📈
股票股利是什麼？領了對投資人真的好嗎？
簡單來說，股票股利（Stock Dividend），又稱為「配股」，是指公司將該年度所賺的盈餘，以股票的形式發放給股東。相對於直接發放現金的「現金股利（配息）」，發放股票股利等於是公司將盈餘轉增資，股東雖然沒有馬上拿到現金，但手中的持股數量會增加。
這就像你投資一家麵包店，年底分紅時，老闆沒給你現金，而是跟你說：「店裡賺的錢，我們拿來再開一家分店，你應得的紅利就換算成新分店的股份給你。」你的總資產價值理論上不變，但擁有這家麵包店的股份變多了。
股票股利 vs. 現金股利：一張圖看懂核心差異
股票股利與現金股利是公司回饋股東最常見的兩種方式，它們的核心差異在於「形式」與「背後意涵」。透過下表，你可以快速掌握兩者的不同之處：
| 比較項目 | 股票股利 (配股) | 現金股利 (配息) |
|---|---|---|
| 領取形式 | 額外的公司股票 | 現金，直接匯入銀行帳戶 |
| 對股東的影響 | 持股數量增加，但持股總市值不變 | 獲得一筆現金流，可自由運用 |
| 對公司的影響 | 保留現金，用於再投資或營運 | 公司現金流出 |
| 股本變化 | 股本膨脹，在外流通股數增加 | 股本不變 |
| 適合的公司類型 | 成長型、擴張期公司 | 成熟型、穩健獲利公司 |
| 投資人考量 | 看好公司未來成長，願與公司一同成長 | 偏好穩定現金流，實現被動收入 |
優缺點大解析：公司為何發股票股利？投資人該如何評估？
了解兩者差異後，你可能會問：那到底哪種比較好？這沒有標準答案，必須從公司和投資人兩個角度來評估。
對公司的優點與考量：
- 👍 保留現金彈性： 這是最主要的原因。公司可以將盈餘留下，用於研發、擴廠、償還債務或作為營運資金，而不需要向銀行貸款或對外籌資，有助於公司長期發展。
- 👍 展現成長信心： 發放股票股利，也向市場傳遞一個訊號：「我們看好公司未來的成長，希望股東繼續投資，共享成長果實。」
- 👎 股本膨脹風險： 長期大量發放股票股利會導致公司股本越來越大，在外流通股數變多。如果公司未來的獲利成長速度跟不上股本膨脹的速度，就會稀釋每股盈餘（EPS），進而影響股價表現。
對投資人的優點與考量：
- 👍 複利效果： 如果公司前景看好，股價能夠順利「填權」，那麼增加的股數在未來就能創造更大的價值，產生複利效果。對於長期投資人來說，這有機會加速資產累積。
- 👍 遞延稅負： 領取股票股利在當下不用繳納所得稅，只有在未來賣出股票實現資本利得時才需要繳稅（目前台灣證券交易所得停徵）。
- 👎 股價稀釋： 如前述，若公司成長不如預期，股本膨脹可能導致股價長期不振，投資人雖然多了股票，但總價值可能不增反減，陷入「賺了股利、賠了價差」的窘境。
- 👎 缺乏現金流： 對於需要穩定現金流來支付生活開銷的退休族或投資人來說，股票股利無法提供即時的現金收入。
如何計算股票股利？搞懂除權對股價的影響
了解股票股利的概念後，接下來就是實戰演練了。搞懂如何計算你能拿到的股數，以及它如何影響股價，是避開投資陷阱的必備技能。
股票股利計算公式教學與實例演練
台股的股票股利通常以「元」為單位，例如「配發股票股利 1 元」。這代表什麼意思呢？
首先，要記得股票的面額是 10 元。配股 1 元，代表每 1 股可以獲得 1 / 10 = 0.1 股的股票。而一張股票是 1,000 股，所以：
每張股票可配發的股數 = 1,000 股 × (股票股利(元) / 10 元)
【實例演練】
假設A公司宣布今年配發股票股利 2 元，小明持有 A 公司股票 2 張（2,000 股）。
- 計算配股率： 2 元 / 10 元 = 0.2，也就是 20%。
- 計算可得股數： 2,000 股 × 0.2 = 400 股。
- 除權後總持股： 2,000 股 + 400 股 = 2,400 股。
所以，除權後小明將會持有 A 公司 2,400 股的股票。
關鍵概念「除權」：為何領到股利後，股價會下跌？
很多新手會納悶，為什麼公司發了股利，股價反而會下跌？這就是「除權」的概念。除權是指公司將配發的股票權利從股價中扣除的過程。你可以想像成一塊大餅，分給股東的股票，其實就是從這塊大餅切出去的，所以大餅的總價值不變，但每小塊的價值（股價）會下降。
除權參考價的計算公式如下：
除權參考價 = 除權前一日收盤價 / (1 + 股票股利(元) / 10)
這個計算過程確保了股東在除權前後的「總資產價值」是不變的。可以參考台灣證券交易所提供的官方試算說明。
【實例接續】
假設 A 公司除權前一天的收盤價是 120 元，配發股票股利 2 元。
- 除權前總價值： 120 元/股 × 2,000 股 = 240,000 元。
- 計算除權參考價： 120 / (1 + 2/10) = 120 / 1.2 = 100 元。
- 除權後總價值： 100 元/股 × 2,400 股 = 240,000 元。
看到了嗎？雖然股價從 120 元掉到 100 元，但因為小明的持股數增加了，他的總資產價值在除權的當下是完全一樣的。所謂的「領股利」，其實是左手換右手，真正的獲利來自於之後的股價表現。
「填權」是什麼？判斷股利是否真正入袋的指標
既然除權只是資產形式的轉換，那要如何判斷這次的配股是賺是賠？關鍵指標就是「填權」。
- 填權： 指的是除權後，股價漲回到除權前的價格（120元）。當股價成功填權，代表投資人不僅拿到了額外的股票，還賺到了價差，這次的股利才算是真正放入口袋。
- 貼權： 如果除權後，股價持續下跌，沒能漲回除權前的價格，就稱為「貼權」。這種情況下，投資人雖然持股變多，但總市值卻縮水了，也就是「賺了股利，賠了價差」。
一家公司是否能快速填權，通常反映了市場對其未來成長的信心。如果市場認為公司將現金再投資能創造更高的價值，那麼填權的機率就比較高。
關於股票股利的常見問題 (FAQ)
Q：領到股票股利需要繳稅或付二代健保費嗎？
A：領取股票股利當下，不需要繳納所得稅，也不用扣繳二代健保補充保費。這是它相較於現金股利的一個優勢。不過，這筆股利的面額（也就是配股1元，以10元計）會計入你的年度所得總額，但有相對的扣除額可以處理。未來若你將這些配股賣出，產生的資本利得目前是免稅的。
Q：零股也可以領到股票股利嗎？
A：可以的。只要你在「除權交易日」前持有該公司的股票，不論是整張還是零股，都有權利參與配股。配發的股數會依照你的持股比例計算。如果計算後產生不足 1 股的「畸零股」，通常會以現金發放給股東。
Q：最晚什麼時候買進股票，才能參與除權息？
A：想要參與除權息，你必須在「除權（息）交易日」的前一個交易日（含）收盤前買進並持有股票。例如，某公司的除權交易日是 7 月 10 日，那麼你最晚必須在 7 月 9 日收盤前買進，才能名列股東名冊，享有配股的權利。
Q：股票股利跟股票分割有什麼不一樣？
A：兩者都會讓股東持股數增加、股價下降，但本質不同。股票股利是將「盈餘」轉成股本，公司的股本和淨值會發生變化；而股票分割（Stock Split）純粹是將一股切割成多股，例如 1 股變 2 股，股價變一半，公司的股本、淨值和股東權益總額都不變，是一種純粹的財務操作，通常是為了降低股價門檻、增加流通性。
Q：如何查詢各家公司的股票股利發放資訊？
A：你可以透過多種管道查詢，例如各大券商的下單軟體、財經網站（如鉅亨網、Yahoo股市），或直接到公開資訊觀測站查詢公司的官方公告。通常在股東會後，公司就會公告當年度的股利政策。
結論
總結來說，股票股利本身沒有絕對的好壞，它是一項中性的財務工具，其價值完全取決於公司的未來發展潛力。對於處於高速成長期的公司，發放股票股利、保留現金再投資，可能為股東創造遠高於現金股利的長期價值，實現資產的複利增長。反之，若公司成長停滯，不斷膨脹股本只會稀釋獲利能力，對股東反而是一種傷害。
因此，身為一個聰明的投資人，在看到「高額股票股利」時，不應只看表面的配股數字。更重要的是，必須深入研究公司的基本面、產業前景以及經營團隊的策略，判斷其是否有能力將這些保留下來的資金，轉化為實質的成長動能。唯有透徹理解股票股利的計算方式與其對股價的連動影響，你才能在存股的道路上，做出最符合自己利益的決策。