想在股市中放大獲利，卻總是被「融資融券」、「資買券賣」這些術語搞得頭昏腦脹？許多投資新手都希望能透過槓桿操作提升資金效率，但又害怕不了解規則而踩雷。搞懂資券是什麼，是踏入進階交易領域的必經之路。本文將用最白話的方式，帶你一次搞懂融資融券，從基本概念、交易流程到風險控管，讓你安全地掌握融資買進賣出的技巧，不再對信用交易感到陌生。
到底資券是什麼？白話文解析融資與融券
簡單來說，「資券」就是一種信用交易，讓投資人可以向券商「借錢」或「借股票」來進行交易，藉此放大槓桿。這兩個操作對應到市場的多頭（看漲）與空頭（看跌）兩種不同預期。
融資（資買）：借錢買股票，放大看漲的獲利
當你非常看好某檔股票，覺得它未來會上漲，但手上的資金卻不夠買進理想的張數時，就可以使用「融資」來操作。融資，俗稱「資買」，就是向券商借錢買股票。
- 操作方式：投資人只需支付一部分的自備款（通常是40%），剩下的60%由券商借給你。
- 優點：用同樣的本金，可以買到更多數量的股票，如果股價如預期上漲，獲利會被槓桿放大。
- 舉例：假設你想買一張10萬元（股價100元）的股票，但手上只有4萬元。透過融資，你自付4萬元，券商借你6萬元，你就能成功買下這張股票。未來股價若漲到120元，你賣掉後獲利2萬元，報酬率是50%（2萬/4萬），遠高於用現股買進的20%（2萬/10萬）。
融券（券賣）：借股票來賣，在看跌時也能賺錢
當你預期某檔股票的股價即將下跌，就可以使用「融券」來操作。融券，俗稱「券賣」，就是向券商借股票來賣出。
- 操作方式：投資人先向券商借入股票，在市場上以當下的高價賣出，並支付一筆保證金（通常是賣出價金的90%）。等到未來股價真的下跌時，再從市場上買回同等數量的股票還給券商，賺取中間的價差。
- 優點：讓你在熊市或個股走空時，也能有獲利機會，是典型的放空操作。
- 舉例：你認為某檔股價100元的股票會跌，於是融券賣出1張，獲得10萬元現金，並存入9萬元保證金。幾天後股價跌到80元，你花8萬元從市場上買回1張股票還給券商，這一來一往就賺了2萬元價差（不計成本）。
融資買進 vs. 融券賣出，核心差異一張表看懂
為了讓你更清楚理解「資買」與「券賣」的區別，以下整理了一張完整的比較表，幫助你快速掌握兩者的核心差異，這對於規劃你的融資融券交易策略至關重要。
比較項目：操作時機、資金需求、交易成本與潛在風險
| 比較項目 | 融資 (資買) | 融券 (券賣) |
|---|---|---|
| 操作時機 | 預期股價上漲時（做多） | 預期股價下跌時（做空） |
| 資金需求 | 支付 40% 自備款 (上市) 支付 50% 自備款 (上櫃) |
支付 90% 保證金 |
| 交易成本 | 融資利息、手續費、交易稅 | 融券利息、借券費、手續費、交易稅 |
| 潛在風險 | 股價下跌導致斷頭風險 虧損有限，最多歸零 |
股價無限上漲導致軋空風險 理論上虧損無限 |
| 資金流向 | 向券商借錢 | 向券商借股票 |
交易範例：情境模擬一次搞懂資買券賣流程
情境一：小明看好A公司股價，決定融資買進
- 背景：A公司股價100元，小明自有資金4萬元。
- 操作：小明以「融資」方式買進A公司股票1張。他支付4萬元自備款，券商借他6萬元，總計10萬元成交。
- 結果 (看對)：一個月後，A公司股價漲到130元。小明賣出股票得到13萬元，扣除還給券商的6萬元本金與利息費用，淨賺約3萬元。
- 結果 (看錯)：一個月後，A公司股價跌到70元。小明賣出股票得到7萬元，扣除還給券商的6萬元，自己還虧損了3萬元（7萬-6萬-4萬），虧損幅度遠大於現股交易。
情境二：小華認為B公司股價過高，決定融券賣出
- 背景：B公司股價200元，小華帳戶有足夠保證金。
- 操作：小華以「融券」方式賣出B公司股票1張，獲得20萬元現金，同時需先存入18萬元（90%）做為保證金。
- 結果 (看對)：一個月後，B公司股價跌到150元。小華從市場花15萬元買回1張股票（稱為「融券回補」）還給券商。他的獲利為5萬元（20萬-15萬），不計交易成本。
- 結果 (看錯)：一個月後，B公司股價大漲到250元。小華被迫花25萬元買回股票還券商，虧損了5萬元（20萬-25萬）。這就是所謂的「軋空」。
如何開始資券交易？開戶條件與下單流程教學
想進行融資融券買賣，不能只用一般的證券戶，你必須先向券商申請開立「信用交易戶頭」。這一步是所有資券操作的基礎。延伸閱讀：美股ETF開戶終極指南：複委託vs海外券商手續費全比較！
申請信用交易戶頭的 3 個條件
根據台灣證券交易所的規定，申請信用戶需要滿足以下基本門檻：
- ✅ 年滿20歲，具備完全行為能力的本國國民。
- ✅ 開立證券戶滿3個月：代表你已有基本的交易經驗。
- ✅ 交易紀錄達標：最近一年內，證券成交筆數達10筆以上，且累積成交金額達到所申請融資額度的50%。例如，想申請50萬的融資額度，年成交額需達25萬元。
提醒：各家券商的審核標準可能略有不同，實際條件建議直接洽詢你的營業員。
圖解下單 App：如何正確操作融資買進與融券賣出
現在的券商下單App都非常直覺，操作資買券賣流程跟現股交易很像，只差一個關鍵步驟。以下為通用流程說明：
- 登入下單App並選擇股票：輸入你想交易的股票代號。
- 進入下單匣畫面：點選「下單」按鈕，進入設定交易條件的頁面。
- 選擇交易類別：這是最重要的一步！在「交易類別」或類似的選項中，將預設的「現股」改為「融資」或「融券」。
- 設定價格與股數：輸入你希望成交的價格與數量。
- 確認下單：檢查所有資訊無誤後，送出委託單。
⚠️ 操作提示：下單前務必再三確認交易類別是否正確！許多新手會因為緊張或手誤，想做融資卻下成現股，導致資金不足下單失敗；或想融券卻下成融資，變成做多，完全違背了初衷。
資券交易的最大夢魘：維持率與斷頭風險全解析
使用槓桿工具，最需要注意的就是風險控管，尤其要理解「融資維持率」這個關鍵指標，它是券商判斷你的擔保品是否足夠的依據，一旦低於標準，就會觸發「斷頭」風險。
融資維持率怎麼算？低於 130% 會發生什麼事？
融資維持率的公式是：
融資維持率 (%) = (股票目前市值 / 融資金額) × 100%
根據規定，當你的整戶（所有信用交易的股票合併計算）維持率低於130%時，券商會在當天收盤後寄發「追繳通知」（Margin Call）。你必須在收到通知後的兩個交易日（T+2）內，將維持率補回到130%以上，否則券商有權在第三個交易日開盤時，將你的股票以市價強制賣出，這就是俗稱的「斷頭」。
舉例來說：你用融資買進一張100元的股票，自備款4萬，融資6萬。此時維持率為 (10萬 / 6萬) * 100% = 166%。
如果股價下跌到78元，股票市值剩7.8萬。維持率會降至 (7.8萬 / 6萬) * 100% = 130%。若股價再繼續跌，例如跌到77元，維持率就會低於130%，你就會收到追繳通知。
如何避免被「斷頭」？補繳保證金與停損策略
收到追繳通知時，你有兩種主要方式來解除危機：
- 補繳保證金：直接存入現金到你的證券交割戶中，讓券商從中扣款，以提高維持率。你需要補的金額是將維持率拉回130%所需的差額。
- 賣出部分持股：你也可以選擇賣掉一些融資的股票，或是帳戶中其他的現股資產，來償還融資金額，同樣能有效拉高維持率。
更重要的是，與其事後補救，不如事前預防。一個成熟的投資者，會在進場前就設定好停損點，例如當維持率降到140%時就主動賣出，而不是等到券商通知才被動處理，這樣才能將虧損控制在可接受的範圍內。
更多關於信用交易的詳細規範，可參考臺灣證券交易所的官方說明。
關於融資融券的常見問題 (FAQ)
Q：融資融券的利息很高嗎？怎麼計算？
A：融資融券的年利率通常在6%至7%之間，各家券商會有所不同，相較於房貸或信貸利率來得高。利息是按日計算的，所以短期交易的成本相對較低，但若長期持有，利息成本會逐漸侵蝕你的獲利。計算方式為：「融資金額 × 融資利率 × (天數/365)」。
Q：什麼是「資券當沖」？跟現股當沖有何不同？
A：資券當沖是利用信用交易在「同一天內」完成一買一賣的操作。它比現股當沖更靈活，因為你可以「先融資買進，再融券賣出」（做多當沖），也可以「先融券賣出，再融資買進」（做空當沖）。這讓投資人即使在盤中判斷錯誤，也能反向操作進行沖銷，是許多短線交易者愛用的策略。想深入了解可以參考【當沖教學】2025新手懶人包：5步驟學會如何當沖與下單！
Q：所有股票都可以進行融資融券嗎？
A：不是的。只有被主管機關認可、符合特定條件（如上市櫃滿半年、流動性佳、股權不過度集中等）的股票，才能進行資券交易。在你的下單軟體中，通常可以看到股票名稱旁邊有「資」或「券」的標記，代表該檔股票是否開放信用交易。
Q：融券會被「強制回補」嗎？是什麼時候？
A：會的，這是融券操作最大的風險之一。公司每年會召開股東常會、除權息，在這些事件發生前，融券的投資人會被要求強制買回股票（回補），以確認股東名冊。如果屆時股價處於高檔，融券者將被迫以高價買回，造成鉅額虧損。強制回補的日期通常會在事件發生前幾個月公布，需要特別留意。
總結
總結來說，「資券」是強大的信用交易工具，它讓投資人在多頭或空頭市場中都能靈活操作，實現融資買進賣出的槓桿效益。但它就像一把雙面刃，放大獲利的同時也伴隨著更高的風險，特別是維持率不足引發的斷頭危機。在進行任何資買券賣操作前，務必徹底理解其交易規則、成本計算與潛在風險，並建立嚴謹的資金控管與停損策略。希望本篇教學能幫助你穩健地運用資券交易，提升你的投資效益。