每當季底或年底，「投信作帳行情」總在市場上掀起波瀾，許多投資人希望能「跟著投信買股票」賺取波段利潤，卻又苦於不知如何下手？你是否也常常盯著投信買賣超查詢的數據，卻不知道該如何解讀背後的玄機？其實，你離掌握法人動向只差一步。本篇攻略將從最基礎的查詢管道教起，帶你深入了解投信作帳行情的背後邏輯，並提供一套實戰選股策略，讓你不再是市場上盲目跟單的散戶，而是能聰明搭上法人順風車的智慧投資人。📈
投信是什麼？為何「跟著投信買股票」是個好策略？
在台股市場中，我們常聽到的「三大法人」分別是外資、投信與自營商。其中，「投信」指的是國內的證券投資信託公司，他們透過募集眾多投資人的資金成立共同基金，再由專業的基金經理人團隊進行投資管理。想搞懂為何要跟著投信買股票，得先從他們的角色與市場影響力談起。
投信的角色與市場影響力：為何他們是中小型股的發動機？
相較於外資偏好大型權值股（如台積電、聯發科），投信的資金規模雖然較小，但操作相對靈活，並且更專注於發掘具有成長潛力的中小型股。這是因為中小型股的股本較小，投信只要投入一定比例的資金，就足以對股價產生顯著的影響力，甚至成為該檔股票的主要籌碼推手。此外，投信有著「非賣不可」的業績壓力，基金經理人必須在每季、每半年、每年底交出漂亮的績效成績單，以吸引更多投資人申購基金。這種強烈的績效動機，使得投信在操作上更具侵略性，也造就了獨特的「投信作帳行情」。
跟單投信的3大優勢與潛在風險
「跟著投信買股票」這個策略之所以吸引人，主要有以下幾個優勢，但同時也必須留意潛在的風險：
| 優勢 👍 | 潛在風險 ⚠️ |
|---|---|
| 專業研究團隊支持：投信買進一檔股票前，通常會經過嚴謹的基本面研究與公司訪談，跟單等於是站在巨人的肩膀上。 | 結帳倒貨風險：為了實現獲利或汰弱留強，投信可能在財報公布前或漲多後大量賣出持股，若追高就容易被套牢。 |
| 資金火力集中：投信為了追求績效，會將資金集中火力在看好的特定個股上，容易形成股價的波段漲勢。 | 短期操作特性：投信的作帳行為多為短期目標，股價漲勢可能不具備長期持續性，不適合存股族。 |
| 資訊相對透明：法規要求投信每日都需公布買賣超數據，投資人可以輕易追蹤其籌碼動向。 | 土洋對作情境：有時外資與投信的看法分歧，會出現「土洋對作」的籌碼戰，增加股價的不確定性。 |
投信買賣超查詢：2大必知的官方管道
要有效執行「跟著投信買股票」的策略，第一步就是要學會如何查詢最即時、最正確的投信買賣超數據。與其依賴坊間的看盤軟體，直接從官方管道獲取第一手資料才是最可靠的作法。以下介紹兩個投資人必知的免費查詢管道：
證交所(TWSE)每日數據查詢教學
對於上市（股票代號結尾沒有”市”）的股票，可以透過臺灣證券交易所的網站查詢。這裡是查詢法人買賣超最權威的來源之一。
- 查詢步驟：
1. 進入臺灣證券交易所「投信買賣超彙總表」頁面。
2. 選擇你想查詢的日期。
3. 點擊「查詢」按鈕，即可看到當日所有上市股票的投信買賣超張數排行。
4. 數據中的「買進股數」減去「賣出股數」即為「買賣超股數」。正數代表買超，負數則為賣超。
櫃買中心(TPEX)數據查詢教學
對於上櫃（股票代號結尾有”櫃”）的股票，則需要到證券櫃檯買賣中心的網站查詢。中小型股很多都集中在櫃買市場，這裡是挖掘投信潛力股的重要地方。
- 查詢步驟：
1. 進入證券櫃檯買賣中心「投信買賣超彙總表」頁面。
2. 系統預設會顯示最新一個交易日的資料。
3. 你可以直接瀏覽當日投信對上櫃股票的買賣超排行，尋找他們正在佈局的標的。
養成每日收盤後瀏覽這兩個網站的習慣，是掌握投信籌碼流向的基礎功課。
看懂關鍵時機：什麼是「投信作帳行情」？
學會了如何查詢數據，接下來的重點是理解數據背後的時間意義。「投信作帳行情」是台股一個相當具有特色的現象，指的是投信為了美化基金季末或年底的淨值與績效排名，集中火力拉抬特定持股，所引發的一波上漲行情。抓準這個時機，就有機會搭上順風車。
投信作帳時間點：每年這4個月份要特別留意！
投信的作帳高峰期通常落在每個季度的最後一個月，尤其是年中和年底。投資人應特別關注以下四個時間點：
- 🗓️ 第一季：3月
- 🗓️ 第二季：6月（上半年績效結算，尤其重要）
- 🗓️ 第三季：9月
- 🗓️ 第四季：12月（全年績效結算，最關鍵的行情）
通常在這些月份的中下旬，作帳的力道會逐漸顯現。聰明的投資人會提前在季中（例如5月或11月）就開始觀察投信的佈局動向，提早卡位。
作帳 vs. 結帳：如何分辨是拉抬還是倒貨，避免成為刀下亡魂？
有拉抬的「作帳」，自然也有出貨的「結帳」。結帳行情是作帳行情的反面，指投信為了將帳面獲利轉為實際利潤，或剔除表現不佳的持股，而在季底或年底前大量賣出股票，導致股價下跌。分辨兩者是避開陷阱的關鍵：
- 作帳拉抬訊號：
– 股價在季底前持續放量上漲。
– 投信連續多日站在買方，且買超張數逐漸增加。
– 主要拉抬的標的，通常是該投信基金的核心持股，且基本面良好。 - 結帳倒貨訊號：
– 股價已有一大段漲幅，在季底前突然出現帶量長黑K棒。
– 連續買超的投信突然轉為大量賣超。
– 股價在高檔盤旋，但投信籌碼已悄悄分批賣出。
一個簡單的判斷法則是：高檔爆量不漲，就要小心是結帳的開始；底部溫和放量，股價穩步墊高，則較可能是作帳的前兆。
3步驟篩選出具備作帳行情的潛力股
- 觀察投信連續買超：從前面提到的官方管道，篩選出最近5日、10日甚至20日，投信都持續站在買方的股票。
- 鎖定中小型股：投信作帳的標的，多集中在股本50億以下的中小型股，因為拉抬所需的資金較少，效果也最顯著。
- 搭配題材與趨勢：觀察投信買超的股票是否符合當前的市場主流題材，例如AI、綠能、重電等。有題材加持的股票，作帳行情更容易吸引市場追價的買盤。
實戰教學：4步驟建立你的「投信跟單」策略
了解了基本觀念後，我們要將知識轉化為一套可以實際執行的交易策略。這套策略能幫助你更有系統地「跟著投信買股票」，而不是憑感覺亂買。
第一步：從買賣超排行中，找出投信連續佈局的股票
每天收盤後，花10分鐘瀏覽證交所和櫃買中心的投信買賣超排行。不要只看單日的買超冠軍，重點是找出「連續性」。將連續3-5天以上都出現在買超排行榜前段班的個股，加入你的觀察名單。這代表投信不是一日行情，而是有計畫地在吸納籌碼。
第二步：分析「投本比」，判斷投信的決心與介入深度
「投本比」是一個進階但非常有用的指標，它的計算公式是：（投信持股張數 ÷ 該股票總股本張數） x 100%。這個數據可以看出投信對這檔股票的「決心」有多強。
- 投本比 < 3%：仍在觀察或初步佈局階段。
- 3% < 投本比 < 8%：開始認真介入，值得高度關注。
- 投本比 > 8%：已成為投信的核心持股，通常代表非常看好，後續作帳拉抬的機率也大增。
當你發現一檔股票的投本比在短時間內快速攀升（例如一週內從2%升到5%），這就是一個非常強烈的訊號！
第三步：搭配技術面與基本面，找到最佳進場時機
找到投信認養的潛力股後，千萬不要馬上衝動買進。最後一步，也是最重要的一步，就是回歸到股票本身的分析。籌碼只是其中一個面向，完整的分析才能讓你買得安心。
- 技術面分析：觀察股價的位階。是否剛從底部打底完成，站上所有均線？還是已經漲多在高檔盤整？最佳的進場點通常是股價帶量突破整理區間，且投信仍在買超的時候。
- 基本面分析：檢查公司的營收、EPS（每股盈餘）是否呈現成長趨勢。一檔有基本面支撐的股票，投信抱得才安心，作帳行情也才走得遠。避免跟單那些純粹炒作、沒有獲利的公司。
常見問題 (FAQ)
Q：投信買超的股票就一定會漲嗎？
A：不一定。投信買超是股價上漲的「重要催化劑」，但不是「絕對保證」。有時候投信也會買進後股價卻持續盤整，甚至可能看錯方向而停損。因此，投信買超應被視為一個強力的參考指標，但仍需結合股價位階、大盤氣氛和公司基本面做綜合判斷，才能提高勝率。
Q：如果外資跟投信對作（土洋對作），我該相信誰？
A：這種情況在台股很常見。一般來說，外資的資金規模龐大，操作週期較長，偏好大型權值股；投信則較為靈活，專注於中小型成長股，操作週期也較短。當出現土洋對作時，可以從以下幾點思考：
1. 股票類型：若是大型權值股，外資的影響力通常較大。若是中小型股，則投信可能佔有地主優勢。
2. 你的交易週期：如果你是做短線波段，投信的動向可能更值得參考。如果你是長線投資，外資的持續買賣則更具指標性。
3. 回歸基本面：當籌碼混亂時，最終能決定股價走向的還是公司本身的價值與獲利能力。
Q：投信持股比例（投本比）要看多少才算高？
A：投本比沒有絕對的標準，但一般市場有個不成文的共識：
– 3% 以下：屬於觀察或少量佈局，影響力有限。
– 3% – 8%：代表投信已顯著介入，籌碼開始集中，是值得關注的甜蜜點。
– 8% – 15%：通常已是該基金的核心持股，被投信高度「認養」，季底作帳機率高。
– 15% 以上：籌碼非常集中，但也需留意未來若投信轉賣，賣壓會相當沉重。
Q：什麼是「投信認養股」？
A：「投信認養股」指的是投信長期持有、並且不斷加碼的股票。這類股票通常基本面非常優異，具有長期成長潛力，被多家投信或特定基金長期鎖定為核心持股。成為認養股後，股價的穩定性與上漲的持續力通常會更好，因為有特定的法人籌碼在背後支持。
結論
總結來說，想成功「跟著投信買股票」，關鍵在於結合正確的投信買賣超查詢工具與對投信作帳行情的深入理解。這不僅僅是看到投信買什麼就跟著買那麼簡單，而是一套需要耐心觀察、多方驗證的系統化策略。投資人不應盲目跟風，而應建立一套屬於自己的分析邏輯，從投本比的變化洞察法人的決心，並搭配技術面與基本面找到最佳的攻防位置。希望本篇教學能幫助你未來在面對投信籌碼時，更有信心與方向，穩健提升投資勝率。💰