什麼是期貨造市？市場流動性的關鍵推手
想投入期貨市場，卻總覺得市場深度不足，掛單難以成交？您可能忽略了市場中最重要的角色——「期貨造市者」。他們是維持市場流動性的幕後英雄，如果說期貨市場是一個大型的蓄水池，那造市者就像是持續為水池注水與抽水的幫浦，確保水位穩定，讓所有交易者都能順利進出。本文將深入淺出地為您解密期貨造市的完整概念，從申請資格、誘人的期貨造市者獎勵機制，到分析像群益期貨造市、凱基造市等主要券商在其中扮演的角色，讓您一篇掌握期貨市場運作的核心。瞭解他們，就是瞭解市場價格如何形成，以及為何您總能找到對手方完成交易。
造市者的定義與核心任務：為何他們對市場至關重要？
期貨造市者（Futures Market Maker）是指由期貨交易所認證，在指定的期貨商品中，持續且同時提出買進報價（Bid）和賣出報價（Ask）的專業機構法人。他們的核心任務就像是市場的「超級交易員」，無論市場漲跌，他們都有義務掛出買賣雙方的價格，隨時準備好承接交易。
想像一下，在一個冷門商品的交易市場，如果只有你想買，卻沒有人想賣，那會發生什麼事？交易將無法搓合，市場形同停滯。造市者的存在就是為了解決這個問題，他們提供源源不絕的報價，確保市場上永遠有單可接，從而創造出活絡的交易環境。他們是市場的基石，沒有他們，許多新商品或交易量較小的合約可能根本無法順利運作。
期貨造市的 3 大好處：穩定價格、降低買賣價差、提升交易效率
一個健全的造市制度，能為整體市場帶來顯著的好處，這對一般投資人來說尤其重要：
- 💰 穩定市場價格： 在市場出現劇烈波動或恐慌性賣壓時，造市者有責任提供報價，扮演著「穩定軍心」的角色。他們的存在可以吸收突如其來的單向大量委託，減緩價格的劇烈跳動，避免價格失序。
- 📉 降低買賣價差（Bid-Ask Spread）： 造市者同時掛出買價與賣價，為了爭取成交，他們之間的競爭會自然而然地縮小買賣價差。對投資人而言，買賣價差是什麼？它就是隱形的交易成本，價差越小，代表投資人可以用更合理的價格成交，交易成本也就越低。
- ⚡ 提升交易效率與流動性： 這是最核心的好處。充足的報價與更小的價差，意味著投資人的委託單更容易、也更快被成交。無論您是想立刻買進還是賣出，都不必苦苦等待對手方出現，大幅提升了資金的運用效率與市場的整體期貨交易體驗。
如何成為期貨造市者？揭秘申請資格與期貨造市者獎勵辦法
看完了造市者的重要性，您可能會好奇，究竟要具備什麼樣的條件才能擔任這個市場要角？以及，交易所提供了哪些誘因，讓群益期貨、凱基等機構願意投入資源進行期貨造市業務？
台灣期交所的官方規範：誰有資格申請成為期貨造市者？
在台灣，要成為合法的期貨造市者，必須向台灣期貨交易所（TAIFEX）提出申請，並符合其嚴格的規範。這並非一般散戶可以參與的領域，申請者通常是具備特定資格的法人機構。根據期交所的公開資訊，主要的申請資格要求包括：
- 身分資格： 必須是期貨自營商、證券自營商、銀行、或其他經主管機關核准的金融機構。
- 財務能力： 具備健全的財務結構與一定的資本額，確保有足夠的能力承受造市業務帶來的風險。
- 專業能力： 擁有專業的交易團隊與風險控管機制，能夠執行複雜的造市策略。
- 資訊設備： 具備穩定、高速的電子下單系統，以滿足交易所對報價時間與數量的要求。
總結來說，期貨造市者是市場中的「特種部隊」，需要雄厚的資本、頂尖的交易人才與強大的硬體設備三者兼備，才能勝任這份工作。
獨家解析！期貨造市者獎勵辦法有哪些？（含交易經手費減免）
造市者承擔了市場風險，自然也需要對應的獎勵。這就是「期貨造市者獎勵」辦法的核心目的。交易所提供的獎勵機制，是吸引專業機構投入造市業務的最大誘因，其中最關鍵的就是「交易經手費減免」。
造市者的主要獲利來源，是透過賺取買賣報價之間的微小價差，並進行高頻率的交易來累積利潤。然而，每一筆交易都會產生手續費與經手費。如果交易成本過高，造市業務將無利可圖。因此，交易所會根據造市者在特定商品的貢獻度（如報價時間、成交量等），給予不同程度的經手費減免或返還。
舉例來說，若某個商品的造市者，其當月成交量達到交易所設定的門檻，便可享有該商品經手費 50% 或甚至 100% 的減免。這項獎勵大幅降低了造市者的營運成本，讓他們能夠更積極地提供報價，進而縮小買賣價差，最終讓所有市場參與者都受益。這種雙贏的制度設計，是維持市場健康的關鍵。
盤點台灣主要期貨造市商：群益期貨造市 vs 凱基證券
在台灣的期貨市場中，有多家券商與期貨商積極參與造市業務，其中，群益期貨與凱基證券是兩個指標性的參與者。他們的策略與角色，也反映了其在衍生性商品領域的企圖心。
群益期貨造市業務的特色與市場角色分析
群益期貨（Capital Futures）是台灣老牌且專注於期貨領域的龍頭之一。提到群益期貨造市，其特色在於「全面性」與「穩定性」。群益期貨幾乎參與了台股指數期貨、個股期貨到各類商品期貨等多樣化商品的造市業務。他們憑藉著深厚的產業經驗、龐大的客戶基礎與穩健的風控系統，長期在造市者名單中扮演著不可或缺的角色。對市場而言，群益期貨就像是可靠的「基石」，為市場提供穩定且持續的流動性。
凱基在衍生性商品造市的策略與布局
凱基證券（KGI Securities）則以其在衍生性商品與結構型商品的設計與交易聞名。凱基造市的策略更偏向「精準」與「策略性」。他們不僅參與期貨造市，在權證、選擇權等市場也極為活躍。凱基的強項在於其強大的金融工程與量化交易團隊，能夠運用複雜的定價模型與避險策略來執行造市業務。他們通常會在自己擅長或看好的特定商品上重點布局，以更具競爭力的報價來獲取市場份額。
還有哪些活躍的期貨造市者？（附期交所官方名單參考）
除了群益期貨與凱基證券，台灣市場上還有許多優秀的造市者，例如元大期貨、統一證券、富邦證券等，都是維持市場運作的重要力量。這些機構共同組成了一個活躍的造市社群，彼此競爭也彼此合作，共同提升台灣期貨市場的深度與廣度。
投資人可以透過台灣期貨交易所每季公布的「期貨鑽石獎」得獎名單，來了解哪些機構在造市與其他業務上表現最為傑出，這也是評估一家券商專業能力與市場貢獻度的重要參考指標。
常見問題 (FAQ)
Q：期貨造市者如何從中獲利？
A：期貨造市者的主要獲利模式有兩種：第一，賺取「買賣價差」，他們以較低的買價買入，再以較高的賣價賣出，從中賺取微薄的利潤，並透過高頻率、大量的交易來累積獲利。第二，來自交易所的「獎勵」，特別是交易經手費的減免或返還，這可以大幅降低他們的交易成本，變相增加其獲利空間。
Q：擔任期貨造市者需要承擔哪些風險？
A：造市者最大的風險是「庫存風險」（Inventory Risk）。因為他們必須隨時持有一定數量的多頭或空頭部位以應對市場交易需求，當市場價格出現劇烈且單向的變動時，這些庫存部位可能會導致虧損。此外，還有「報價風險」，如果報價系統或定價模型出錯，也可能造成鉅額損失。
Q：一般散戶投資人可以申請成為造市者嗎？
A：不行。根據台灣期貨交易所的規定，期貨造市者的申請資格僅限於期貨自營商、證券自營商、銀行等具備特定資格的金融機構法人。這項業務需要龐大的資金、專業的交易團隊與高規格的資訊設備，並非一般個人投資者所能負擔。
Q：造市者和一般投資人有什麼不同？
A：最主要的區別在於「義務」與「權利」。造市者有「義務」在特定時間內持續提供買賣雙邊報價，無論市場好壞都必須在場；作為交換，他們享有交易經手費減免等「權利」。而一般投資人則沒有任何報價義務，可以自由選擇進出場的時機與價格，但也無法享受造市者的專屬獎勵。
結論
總結來說，期貨造市者制度是健全市場不可或缺的一環。他們像是市場的潤滑劑與穩定器，透過完善的期貨造市者獎勵機制，吸引如群益期貨、凱基證券等專業機構積極參與，共同提升市場的流動性與穩定性。了解期貨造市的運作模式，不僅能讓您更深入地洞悉市場結構，也能在選擇交易夥伴時做出更明智的決策。若您對期貨交易有更進一步的興趣，建議選擇信譽良好且積極參與造市的券商，以獲得更優質的交易體驗。