面對台股盤勢震盪，甚至個股急轉直下時，你是否感到無力，只能眼看著獲利回吐？其實，只要學會靈活的當沖放空技巧，你就能在下跌行情中反手做空，實現「先賣後買」的獨特獲利模式。許多投資人只習慣做多，錯失了市場下跌時的賺錢機會。本文將提供最完整的當沖做空教學，從基本概念、開戶資格到實戰操作，帶你一步步掌握在熊市中也能穩定獲利的關鍵，讓你的交易策略更全面。
當沖放空是什麼？秒懂「先賣後買」的核心概念
在深入探討先賣後買操作之前，必須先建立正確的觀念。當沖放空，簡單來說，就是預期某檔股票的價格在「當天」會下跌，因此你先向券商「借」股票來賣出（放空），並在當天收盤前，用較低的價格買回同一檔股票還給券商，從中賺取價差。這整個「賣出」到「買回」的過程，必須在同一個交易日內完成。
做多 vs. 做空：不再只會單向操作
傳統的股票投資是「做多」，也就是「先買後賣」，在低點買進，期待股價上漲後在高點賣出獲利。然而，市場不會永遠上漲。做空（放空）則是完全相反的邏輯：
- 👍 做多 (Long)：看好股價上漲 ➡️ 先買後賣 ➡️ 賺取上漲價差
- 👎 做空 (Short)：看壞股價下跌 ➡️ 先賣後買 ➡️ 賺取下跌價差
學會放空，等於讓你的交易武器庫增加了一倍，無論市場多空，你都有機會找到獲利點。
現股當沖與資券當沖的放空差異
在台股市場，當沖放空主要有兩種方式，它們的資格要求和操作方式略有不同：
| 項目 | 現股當沖（先賣後買） | 資券當沖（融券賣出） |
|---|---|---|
| 核心概念 | 投資人戶頭裡沒有股票，直接下單賣出，並在當日回補。 | 向券商「融券」（借股票）來賣出，並在當日買回（券買）償還。 |
| 資格要求 | 需開戶滿三個月、近一年成交筆數達10筆以上，並簽署風險預告書。 | 需開立信用交易戶，通常要求更嚴格的財力證明。 |
| 交易標的 | 僅限主管機關指定的特定股票（如台灣50、中型100成分股等）。 | 只要該股票有開放信用交易，且券商有券可借，即可操作。 |
| 券源限制 | 無券源問題，只要是可當沖標的即可賣出。 | 有「券源」限制，若券商的券被借完，則無法融券賣出。 |
為何「先賣後買」是日內交易者的必修課？
對於短線交易者而言，市場的波動就是利潤的來源。如果只會做多，當大盤走弱或個股出現利空消息時，往往只能選擇空手觀望。然而，掌握了反手做空的技巧，你能：
- 抓住下跌波段：當股票從高點反轉時，放空能讓你抓住下跌的利潤。
- 增加交易機會：不再受限於多頭行情，每天都有可能找到交易機會。
- 避險功能：若你手中有長期持股，可透過放空相關個股或ETF進行短期避險。
精通先賣後買，能讓你的交易策略更加立體與靈活，是從新手邁向資深交易者的重要一步。
【實戰教學】當沖放空下單 5 步驟全圖解
了解基本概念後，接著進入實際操作環節。以下將以最常見的「現股當沖」為例，拆解當沖放空教學的完整流程。
第一步：確認資格與開立信用交易戶
在進行任何放空交易前，請先確認你是否符合資格。若要進行「資券當沖」，則必須向你的券商申請開立「信用交易戶」。
- 現股當沖資格：
- 開立證券戶滿三個月。
- 最近一年內，股票買賣成交筆數達 10 筆以上。
- 簽署「現股當日沖銷交易風險預告書暨概括授權同意書」。
- 信用交易戶資格：
- 年滿 20 歲。
- 開立證券戶滿三個月。
- 最近一年內，成交筆數達 10 筆以上，且累積成交金額達申請額度的 50%。
- 需提供財力證明（如不動產、存款等）。
建議直接聯繫你的營業員，他會協助你完成所有必要的申請流程。
第二步：如何挑選適合放空的股票？
不是每檔股票都適合放空。一檔好的放空標的通常具備以下特質：
- 📈 高成交量與高週轉率：成交量大的股票代表流動性好，你想賣或想買時，比較容易成交，避免滑價或無法回補的風險。
- 📉 處於下降趨勢：股價在重要均線（如月線、季線）之下，且呈現頭頭低的空頭排列，順勢操作勝率較高。
- 📰 有利空消息：公司發布負面財報、產業前景不佳、或有利空新聞，都可能成為股價下跌的催化劑。
- 🚧 遇到強大壓力區：股價反彈至前波高點或大量套牢區時，若無法突破，通常是絕佳的放空切入點。
第三步：掌握關鍵時機：3 個最佳反手做空訊號
判斷放空時機是當沖放空技巧的核心。你可以觀察以下幾種常見的技術面訊號：
- K線形態出現反轉訊號：當股價漲到高檔，出現「烏雲罩頂」、「空頭吞噬」、「長上影線」等反轉 K 棒時，代表多方力道衰竭，空方即將掌握主導權。
- 技術指標背離或死亡交叉：股價創新高，但 RSI 或 KD 指標卻沒有跟著創新高，形成「高檔背離」，是力竭的訊號。此外，當快線（如 MACD 的 DIF）由上往下穿越慢線（MACD），形成「死亡交叉」，也是明確的空頭訊號。
- 跌破關鍵支撐：當股價帶量跌破重要的支撐線，如上升趨勢線、頸線、或大量成交的價格區間時，代表原有的支撐失效，下方可能還有很大的下跌空間。
第四步：下單類型詳解：「現股賣出」與「融券賣出」
在下單介面上，放空的操作與買進不同。你需要選擇正確的交易類型：
- 現股當沖放空：在下單類型選擇「現股」，交易別選擇「賣出」。系統會自動判斷你是在進行「先賣後買」的當沖交易。
- 資券當沖放空：在下單類型選擇「融券」，交易別選擇「賣出」。這代表你正在向券商借券來賣。
⚠️ 注意：下單前務必再三確認交易類型，一旦選錯（例如想融券賣出卻點成現股賣出，而你戶頭裡剛好有那檔股票），就會變成單純的持股賣出，而非放空。
第五步：當日回補操作與停損策略
當沖交易，無論賺賠，都必須在當天 13:30 收盤前完成回補。回補的操作就是做與你下單時相反的動作：
- 如果你是「現股賣出」放空，回補時就下「現股買進」。
- 如果你是「融券賣出」放空，回補時就下「融券買進」（或稱券買）。
最重要的，是嚴守停損。在進場放空前，就必須設定好停損點。例如，設定虧損 2% 或股價反彈突破某個關鍵價位時就立即回補。絕對不要凹單，否則可能面臨被軋空的巨大風險。
當沖放空的 3 大風險與避坑指南
水能載舟，亦能覆舟。當沖放空的潛在獲利高，但風險也相對較大。了解並學會規避這些風險，是成為一個成熟交易者的必經之路。以下是新手最常遇到的三大風險。
風險一：軋空行情——股價越漲越高怎麼辦？
「軋空」是放空交易者最大的夢魘。當你放空的股票不但沒跌，反而一路上漲，你會被迫用更高的價格買回來，造成虧損。如果這檔股票的籌碼被特定主力鎖定，他們會故意拉抬股價，讓所有放空的人恐慌性回補，進一步推升股價，形成惡性循環。
避坑指南：
- 避開籌碼集中的小型股：選擇股本較大、籌碼分散的股票，主力較難鎖定和操控。
- 嚴格執行停損：這是最重要的一點。一旦股價走勢不如預期，觸及你的停損點，就必須果斷回補出場，絕不戀戰。
風險二：回補失敗——當日買不回來怎麼處理？
最極端的情況是，你放空的股票一路漲到「漲停鎖死」，漲停價位掛滿了買單，卻沒有人願意賣出。這會導致你想回補也買不到股票，造成「回補失敗」。
避坑指南：
- 密切關注盤中走勢：若股價走勢強勁，接近漲停價時，應提早考慮回補，不要等到最後一刻。
- 立即聯絡營業員：一旦確定無法回補，必須在收盤前立即聯絡你的券商營業員。券商會啟動「錯帳」或「券差」處理程序，幫你向市場上其他投資人標借或議借股票來還，但這通常會產生額外的手續費或利息，成本非常高。
風險三：錯估情勢——如何設定有效的停損點？
許多新手在放空後，看到股價小幅反彈就急著停損，結果一賣掉股價就開始下跌，或是死抱著虧損的部位不放，期待股價會回來，結果越虧越多。
避坑指南：
- 以技術分析設定停損：在進場前，就找好停損的依據。例如，若股價反彈突破你進場時依賴的壓力線（如5分K的均線），就代表你看錯了，應該出場。
- 固定趴數或金額停損：設定一個你心理上能承受的虧損比例（如 2%）或固定金額。一旦觸及，就紀律執行。
- 使用智慧下單功能：現在許多券商 App 都有提供「移動停損」或「觸價單」功能，可以幫助你自動化執行停損，避免人性猶豫的弱點。
當沖放空常見問題 FAQ
Q：當沖放空一定要有信用戶口嗎？
A：不一定。如前文所述，當沖放空有兩種方式。「現股當沖」的「先賣後買」並不需要信用戶口，只要符合開戶滿三個月、近一年成交10筆以上的資格並簽署文件即可。但如果你想操作的股票不在現股當沖標的範圍內，或是想進行更靈活的「資券當沖」，那就必須開立信用交易戶。
Q：所有股票都可以當沖放空嗎？要去哪裡查？
A：不是所有股票都可以。可否進行「現股當沖」的標的，是由臺灣證券交易所和櫃買中心每日公告的。你可以直接到證交所的官方網站查詢每日的當沖標的清單。至於「資券當沖」，則要看該股票是否有開放信用交易，以及你的券商是否有足夠的券源可供借出。
Q：如果當沖放空的股票漲停鎖死，買不回來會怎樣？
A：這就是所謂的「回補失敗」。你必須立刻通知營業員，券商會啟動後續處理機制。通常是隔天開盤，券商會以你的名義，用「市價」強制買回股票。如果第二天依然漲停買不回，就會進入標借、議借等程序，期間產生的所有費用，都必須由你自行承擔，這是一筆非常可觀的罰金，務必謹慎。
Q：當沖放空的手續費和交易稅怎麼算？
A：手續費與一般交易相同，買進和賣出時都會收取（公定價為千分之1.425，電子下單通常有折扣）。交易稅的部分，賣出時會收取。目前台股的當沖交易稅有減半優惠，因此稅率為千分之1.5（原為千分之3）。此外，若是使用融券，還會有借券費（融券手續費）等額外成本。
結論
總結來說，精通當沖放空技巧，特別是「先賣後買」的操作，能讓你的投資策略更加靈活，不再受限於多頭市場。這項技能讓你即使在市場修正或個股走弱時，也能找到獲利機會。本文從觀念建立、篩選標的、實戰下單到最重要的風險控管，提供了一套完整的當沖做空教學。請記住，成功的放空交易者，依靠的不是預測市場的魔法，而是對策略的理解、對時機的掌握，以及最重要的—嚴守紀律。現在就檢視你的交易策略，將反手做空納入你的武器庫吧！