什麼是維持保證金 (Maintenance Margin)？
想像一下，你在進行一場刺激的槓桿交易 🚀，無論是期貨、差價合約(CFD)或是融資買股，你投入了一筆自有資金，這就是所謂的「保證金」。但市場風雲變幻，當你的倉位出現虧損時，帳戶的淨值也會跟著縮水。這時候，券商或交易平台為了保護自己（也間接保護你），會設定一條「最低資金警戒線」，這條線，就是維持保證金 (Maintenance Margin)。
簡單來說，維持保證金是你交易帳戶中必須維持的最低權益數（淨值）。它就像是你開車時的油量警示燈，一旦帳戶淨值低於這個水平，警示燈就會亮起，提醒你該「加油」（追加保證金）了，否則就有可能在半路拋錨（被強制平倉）。
維持保證金的定義與核心目的
維持保證金的核心目的非常明確：風險控管。對於提供槓桿的券商而言，他們承擔著市場劇烈波動時，投資人帳戶虧損超過本金的風險。因此，設立維持保證金，可以確保：
- ✅ 及早發出警訊：在虧損擴大到無法收拾前，提前通知投資人帳戶出現風險。
- ✅ 保障券商安全：確保客戶帳戶裡有足夠的資金來彌補潛在的虧損，避免券商產生呆帳。
- ✅ 維持市場穩定：避免因大量違約而引發連鎖效應，衝擊金融市場的穩定性。
對投資人來說，維持保證金雖然看似是一種限制，但它更像是一道重要的「安全護欄」，時刻提醒你管理好自己的倉位風險，避免因過度槓桿而血本無歸。
和「原始保證金 (Initial Margin)」哪裡不一樣？一張圖看懂兩者關係
新手投資人經常將「維持保證金」與「原始保證金」搞混。雖然都叫保證金，但它們在交易流程中扮演的角色完全不同。你可以把原始保證金想像成入場券的價格，而維持保證金則是你在場內必須隨時保有的最低續命錢。
為了讓你更清楚理解，我直接整理成一個表格，讓你秒懂兩者的天壤之別：
| 比較項目 | 原始保證金 (Initial Margin) | 維持保證金 (Maintenance Margin) |
|---|---|---|
| 角色定位 | 入場門票 🎟️ | 續命警戒線 ⚠️ |
| 功能目的 | 建立新倉位或開倉所需的最低資金 | 持有倉位期間，帳戶必須維持的最低淨值 |
| 發生時間 | 下單開倉的「當下」 | 持有倉位的「全程」 |
| 金額要求 | 通常較高 | 通常較低（約為原始保證金的 75%-80%） |
| 觸發事件 | 帳戶資金不足，無法建立新倉位 | 帳戶淨值因虧損而跌破此水位，觸發 Margin Call |
帳戶低於維持保證金會發生什麼事？認識最關鍵的「保證金追繳」
好的，現在我們知道維持保證金是條不可逾越的紅線。那萬一…真的不小心跌破了呢？這時，你就會面臨槓桿交易中最讓人聞之色變的狀況——保證金追繳 (Margin Call)。
什麼是保證金追繳 (Margin Call)？觸發的具體條件
保證金追繳，俗稱「補繳保證金通知」，是券商發出的一種正式通知。這通知就像是財務上的最後通牒，告訴你：「嘿！你的帳戶資金已經低於安全水位（維持保證金），請立即採取行動，否則我們就要自己動手了！」
觸發 Margin Call 的唯一條件就是：
帳戶權益數 (Account Equity) < 維持保證金 (Maintenance Margin)
一旦這個條件成立，券商的系統會自動觸發通知，可能透過電子郵件、簡訊或交易軟體直接跳出警告。收到通知的當下，你必須立刻處理，因為時間非常緊迫。
收到 Margin Call 通知後，投資人有哪些選擇？
收到Margin Call不代表世界末日，你還有機會挽回局面。通常，你有以下兩種主要選擇：
- 存入更多資金 (補錢)：這是最直接的方式。你需要存入足夠的資金，讓你的「帳戶權益數」重新回到「原始保證金」的水位，而不僅僅是回到維持保證金之上。這是多數券商的要求。
- 平掉部分倉位 (砍倉)：如果你無法或不想投入更多資金，可以選擇賣出部分持有的倉位。藉由減少倉位規模，所需的維持保證金也會跟著降低，從而讓你的帳戶權益數重新高於新的維持保證金要求。
💡 MamMon小提示：在市況不佳時，若判斷行情難以在短時間內反轉，果斷「砍倉」降低風險，往往是比「補錢」攤平更明智的選擇。硬扛虧損的部位，期待市場反轉，常常會導致更大的虧損。
最糟情況：如果無法補足保證金，會面臨「強制平倉」(斷頭)
如果你在券商給予的期限內（通常很短，有時甚至不到一天），既沒有補錢也沒有砍倉，那麼券商就會採取最終極的手段——強制平倉 (Forced Liquidation)，也就是市場上俗稱的「斷頭」。
屆時，券商會不計代價、不問價格，直接在市場上將你持有的倉位全部或部分賣出，直到你的帳戶權益數回到安全標準為止。這個過程你完全無法干預，只能被動接受平倉後的結果。這也是為什麼槓桿交易的投資風險管理如此重要的原因，避免走到這一步是所有交易者的首要任務。
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維持保證金如何計算？（附實際案例）
理論說了這麼多，我們來點實際的。到底維持保證金是多少，該怎麼算？其實公式本身並不複雜。
維持保證金的計算公式
計算維持保證金的核心公式如下：
維持保證金 = 合約總價值 × 維持保證金比率
其中，「合約總價值」是你持有倉位的市場價值，而「維持保證金比率」則由交易所或券商平台規定，會因商品種類、市場波動性而異。
案例演練：以期貨交易為例，帶你一步步算出維持保證金水位
假設你想交易一口小S&P 500指數期貨（代號 ES），目前的指數價格為 5,000 點。合約規格如下：
- 合約乘數：$50 美元/點
- 原始保證金要求：$12,000 美元
- 維持保證金要求：$11,000 美元 (此為交易所規定，不同券商可能略高)
第一步：計算合約總價值
合約總價值 = 指數價格 × 合約乘數 = 5,000 點 × $50/點 = $250,000 美元
第二步：確認保證金水位
你在開倉時，帳戶至少需要有 $12,000 美元的原始保證金。交易期間，你的帳戶權益數（淨值）絕不能低於 $11,000 美元的維持保證金。
第三步：計算虧損觸發點
假設你做多，那麼帳戶能承受多少虧損才會觸發 Margin Call 呢？
- 你的緩衝金額 = 原始保證金 – 維持保證金 = $12,000 – $11,000 = $1,000 美元
- 這表示，只要你的倉位一出現超過 $1,000 美元的未實現虧損，你的帳戶權益數就會從 $12,000 跌至 $11,000，進而觸發 Margin Call。
- 換算成指數點數：$1,000 ÷ $50/點 = 20 點。
結論： 在這個例子中，只要 S&P 500 指數從你的進場點 5,000 點下跌超過 20 點（來到 4,980 點），你就準備會收到券商的追繳通知了。這就是為什麼在保證金交易中，每一點的跳動都至關重要！
總結
總結來說，維持保證金是槓桿交易世界中最重要的「風險守門員」。它不是為了找你麻煩，而是為了在市場失控時，保護整個交易系統，同時也給你自己一個強制性的停損提醒。
搞懂維持保證金與原始保證金的差別、清楚 Margin Call 的觸發條件，並且學會計算自己的風險緩衝區，是每一位想利用槓桿放大獲利的投資者，都必須學會的基本功。請記住，成功的交易始於健全的風險管理，而不是盲目追求報酬。隨時監控你的帳戶水位，確保它遠高於維持保證金的要求，才能讓你在多變的市場中走得更穩、更遠。💪
常見問題 (FAQ)
維持保證金的比率通常是多少？
維持保證金的比率沒有固定值，它會根據多種因素而變化。一般來說，波動性越高的商品（如加密貨幣、個股期貨），其維持保證金比率會越高。而像指數期貨、外匯等流動性好的商品，比率會相對較低。通常，這個比率會落在合約總價值的 2% 到 15% 之間，並且由交易所（如 CME Group）或你的券商/交易平台設定。
我要去哪裡查詢我的維持保證金要求？
查詢維持保證金要求主要有兩個地方：第一，是你的交易平台或券商軟體，通常在你下單的視窗或帳戶總覽中，會明確標示出該商品的原始保證金與維持保證金金額。第二，你可以直接到該商品所屬的交易所官方網站查詢，例如查詢期貨商品可以到芝加哥商品交易所(CME)網站，那裡的資訊是最權威、最即時的。
如何有效管理帳戶，避免跌破維持保證金？
要避免觸發 Margin Call，關鍵在於主動的風險管理。這裡有幾個實用的策略：
1. 不要使用過高的槓桿：帳戶有多少錢，就做多少事。千萬不要一次就把槓桿開到滿，保留充足的緩衝資金是第一要務。
2. 設定停損單 (Stop-Loss)：在建立倉位的同時，就設定好明確的停損點。讓系統在你設定的虧損範圍內自動平倉，避免虧損擴大到觸及維持保證金。
3. 定期監控帳戶：不要下單後就放著不管。特別是在市場有重大數據公布或劇烈波動時，要時常檢視自己的帳戶權益數與未實現損益。
4. 適時減倉：如果市場方向不如預期，且虧損持續擴大，可以考慮主動減少部分倉位，釋放保證金，提高帳戶的健康度。