VIX ETF是什麼？恐慌指數全解析，教你用VIX ETF避險、抓時機！

市場大跌，你嚇得瑟瑟發抖？或許你該認識「恐慌指數VIX」

股市一片慘綠，新聞標題越來越聳動，你是不是也跟著心驚膽跳，想著要不要趕快把手上的股票全賣光？先別急！在金融市場這個江湖上，有一項指標被稱為「市場的照妖鏡」或「恐慌指數」，它就是VIX指數。搞懂它，不僅能讓你判斷市場的真實溫度，更有高手利用相關的 VIX ETF 在股災中進行避險，甚至逆勢獲利。今天，我就用老司機的角度，帶你一次摸透這個讓華爾街又愛又恨的指標。

VIX指數到底是什麼？它在恐慌什麼？

VIX指數，全名是「波動率指數」（Volatility Index），由芝加哥期權交易所（CBOE）推出。你不用去管它複雜的計算公式，只要記住一個核心概念：VIX反映了市場上最聰明的一群人（主要是機構法人），對未來30天美股大盤（標普500指數）波動性的「預期」。

這就像天氣預報一樣：

• VIX指數飆高：代表大家預期未來市場將會上沖下洗、劇烈震盪，颱風要來了，市場情緒充滿恐懼與不確定性。
• VIX指數低迷：代表大家覺得未來會風平浪靜、穩定向上，市場情緒相對樂觀安逸。

所以，當股市暴跌時，投資人急著買保險（選擇權）來避險，推升了選擇權的價格，VIX指數自然就跟著一飛沖天。這也是為什麼它被稱為「恐慌指數」。

VIX指數與美股的「蹺蹺板關係」

VIX指數和標普500指數（S&P 500）之間，存在著非常經典的「負相關」，就像蹺蹺板的兩端。十次有九次，你會看到：

• 標普500指數大跌 ➜ VIX指數大漲
• 標普500指數緩漲或盤整 ➜ VIX指數緩跌

看看歷史就知道，這對歡喜冤家是怎麼共舞的：

• 2008年金融海嘯：雷曼兄弟倒閉，全球股市崩盤，VIX衝上80以上的歷史天價。
• 2020年新冠疫情爆發：市場對經濟停擺的恐懼，讓VIX再次觸及80附近的高點。

一般來說，VIX在20以下，算是歲月靜好；一旦突破30，就代表市場拉起了警報；若是飆到40以上，那就是腥風血雨的等級了。了解這個關聯，是你看懂市場情緒、決定投資策略的第一步。

如何透過VIX ETF在市場恐慌中尋找機會？

好了，重點來了。既然VIX指數這麼神奇，可以直接買嗎？答案是：不行！VIX本身只是一個指數，就像溫度計上的刻度，你不能直接買賣「25度C」。

但是，你可以交易追蹤VIX「期貨」的衍生性金融商品，其中最受散戶投資人歡迎的就是 VIX ETF（指數股票型基金）和CFD（差價合約）。

常見VIX相關投資工具大比拚

市面上主要的VIX商品，大多是追蹤短期或中期的VIX期貨，特性大不相同。我直接幫你整理成一個簡單的比較表：

【VIX 投資工具比較】

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工具類型：VIX ETF (例如: VXX, VIXY)

交易方式：透過海外券商帳戶買賣，跟買股票一樣。

槓桿：通常無槓桿或2倍槓桿。

優點：相對單純，適合想短期避險的投資人。

缺點：有嚴重的「正價差損耗」（Contango Bleed），不適合長期持有，淨值會隨時間穩定歸零。

適合誰：想在預期股市大跌前，買個幾天到幾週「保險」的投資人。

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工具類型：VIX CFD (差價合約)

交易方式：透過 CFD交易平台 進行。

槓桿：可靈活運用槓桿，從1倍到數十倍都有。

優點：資金運用效率高，可多空雙向操作，交易成本相對低。

缺點：高槓桿帶來高風險，對新手來說風險控管要求極高。

適合誰：熟悉技術分析、風險承受度高的短線交易者。

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新手該如何開始？

1. 開設帳戶：想買VIX ETF，你需要有海外券商（如Firstrade, IB等）的帳戶。想交易VIX CFD，則需在合規的CFD平台上開戶。
2. 入金：將資金匯入你的交易帳戶。
3. 下單交易：在券商平台輸入ETF代碼（如VXX），或在CFD平台選擇VIX商品，設定好你的買賣價格與數量。務必、務必、務必設置停損點！

投資VIX ETF前，你必須知道的「血淚警告」

講了這麼多好處，好像VIX是個完美的避險神器？如果你這麼想，那可就大錯特錯了！VIX相關商品是個不折不扣的「雙面刃」，尤其是VIX ETF，有個致命的缺陷，坑殺了無數不知道的投資人。

致命傷：期貨正價差（Contango）的耗損

這是最重要的一點，請重複看三遍！VIX ETF為了要追蹤指數，必須不斷地賣掉快到期的「近月」期貨合約，買進比較貴的「遠月」期貨合約，這個「低賣高買」的過程，就叫做「正價差轉倉」。

這會導致ETF的淨值，在市場沒有大波動的情況下，每天都在穩定地「失血」。這也是為什麼，你去看VXX這類VIX ETF的長期歷史走勢，它就是一條穩定向右下角奔去的曲線。所以，絕對、絕對不要把VIX ETF當成台積電一樣長期持有，你會賠到血本無歸！它只適合在「預期中的風暴來臨前」短暫持有，風暴一過就該獲利了結。

結論：VIX是市場的聽診器，不是你的致富聖杯

總結來說，VIX恐慌指數是一個非常實用的「市場情緒溫度計」，它能幫助你洞悉風險、判斷市場氣氛。而 VIX ETF 或CFD等工具，確實能在股市大跌時提供避險功能，甚至讓投機者賺取價差。

然而，它的高風險與複雜性，注定了它只適合兩種人：一是想為自己的股票部位買個短期保險的「避險者」；二是能精準掌握進出場時機、嚴格執行停損的「短線投機客」。對於一般投資人來說，與其去猜測VIX的短期波動，不如好好建立自己穩健的資產配置。記住，在投資的世界裡，活得久比衝得快更重要。

想了解即時的VIX指數走勢，可以參考 CBOE VIX 指數官方頁面。

VIX ETF常見問題 (FAQ)

Q1: VIX ETF 可以長期持有嗎？

絕對不行！如前文所述，由於VIX期貨的正價差結構，VIX ETF的淨值會長期不斷被耗損。把它當作定存股一樣放著，幾乎是穩賠不賺的策略。它只是一個短期交易工具。

Q2: VIX指數跌到很低的時候，可以進場「抄底」嗎？

理論上可行，但實際上風險極高。VIX在低點（如12-15）可以徘徊非常久，在這段期間，VIX ETF的淨值會因正價差而持續下跌。你以為的「抄底」，很可能只是買在半山腰，然後一路賠下去，直到下一次市場恐慌的到來，但沒人知道那是什麼時候。

Q3: 在台灣要怎麼買到VIX ETF？

台灣的券商目前無法直接複委託購買VXX這類美國的VIX ETF。投資人需要透過海外券商（如Firstrade, Interactive Brokers, Charles Schwab等）開立帳戶後，才能直接在美股市場下單購買。

Q4: 除了VIX ETF，還有其他避險工具嗎？

當然有。傳統的避險資產包括公債、黃金等。在股市下跌時，這些資產通常表現較為穩定或上漲。另外，你也可以透過放空個股或指數期貨、購買賣權（Put Option）等方式來對沖你手中的多頭部位，但這些都涉及更專業的操作與知識。

免責聲明：本文所提供之資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意。投資人應自行承擔交易風險，本文作者不對使用者之投資決策負任何責任。所有交易皆有風險，請謹慎評估自身狀況。資料更新日期：2024年5月。